属国内第四家借壳的券商，可能又是一个高价股
　　荆楚网消息 (楚天都市报) 记者 丁红森 经历一年多的传闻、近8个月的漫长等待，中国证监会上市公司重大重组审核委员会28日审核通过了“S*ST石炼化定向回购股份、重大资产出售暨以新增股份吸收合并长江证券有限责任公司的组合方案”。至此，长江证券借壳上市一事终成定局。

　　由此，长江证券成为继海通证券借壳都市股份、东北证券借壳锦州六陆、国金证券借壳成都建投之后，国内第四家成功借壳上市的券商。

　　长江证券对此消息显得低调，一位不愿意公开身份的人士称：“借壳方案通过后，长江证券上市已经没有问题，但上市仍需一段时间。需要处理相关问题和办理相关手续后，再通过正式审核，才能上市。”

　　市场分析人士表示，长江证券的规模实力与海通证券基本相当，因此其上市增发后总市值将与海通证券相仿。目前海通证券总股本33.89亿股，总市值为1620.6亿元。而长江证券总股本为16.748亿股，考虑其上市后可能定向增发约10亿股新股，其总股本将在27亿股左右。

　　而目前，已上市的四家证券公司中，中信证券股价99元，新上市的海通和东北证券股价均在50元以上。据此，市场人士预计，长江证券上市后的股价将在50元左右，至少40元以上，一上市就将步入高价股行列，并带动相关公司收益大幅提升。

　　回顾：不平坦的借壳之路

　　从2006年起，资本市场转暖，多家优质证券公司为增强自己的实力，利用资本市场为己服务，都在酝酿IPO或借壳上市的计划。因IPO(首发上市)条件较高，寻求借壳上市便成了其必经之路。

　　2006年5月8日起，东湖高新股价连续三天涨停，由此开启了长江证券借壳上市传言。双方都公开证实商谈借壳之事。此后，曾有许多上市公司参与到长江证券借壳的传闻中来，如东湖高新、ST幸福、武汉塑料、美尔雅、黄海股份、*ST万鸿、武汉石油等。直至2006年12月9日，S*ST石炼化才通过公告正式明确了自己将被长江证券借壳一事。

　　而此时，泰山石油流通股股东举报第三大股东长江证券在2006年三季度大幅减持股份，造成股价在上证指数大涨50%的情况下反而下跌，可能与泰山石油的母公司中石化有交易，以便低价获得中石化的子公司S*ST石炼化的壳。泰山石油流通股股东的搅局，让借壳一事一拖半年没有消息。

　　半年之后，在长江证券借壳的关键时刻，“杭萧钢构”案发生，长江证券因账户管理受到牵连，再次让借壳之事生出变数。

　　即便在9月28日借壳被高层审核的当日，很多股民仍在担心方案通不过，而纷纷卖出海欣股份、保定天鹅等。

　　借壳之路如此坎坷，这就不难解释，长江证券为什么在“胜利”的时候，如此冷静了。

　　展望：不一般的财富效应

　　长江证券作为借壳上市的券商新贵，上市后不仅资产价格翻倍，由于参股长江证券的上市公司数量较多，其上市带来的财富效应也将让这些早期投资的上市公司收获颇多。

　　按照长江证券借壳上市方案：长江证券的整体评估价值在108.65亿元至126.46亿元间，经合并双方协商，本次吸收合并时长江证券整体作价103.0172亿元。经过吸收合并股改后，公司总股本增加到16.748亿万股，原长江证券公司占合并后公司股本的86.03%。证券人士称，这样一来，据测算，原来长江证券的股权价值在新公司中为7.15元/股，目前S*ST石炼化的价格为9．9元，长江证券的资产已经存在溢价收益，上市后，股价如果涨到50元，长江证券的资产价格将实现6至8倍的增值。

　　据相关资料，目前参股长江证券的上市公司有17家，其中比例较大的有海欣股份、保定天鹅、锦江股份，此外还有华工科技、武钢股份、葛洲坝等。

　　很多长江证券的股东，当初投资长江证券的成本也就1-2元/股之间，按目前的作价方案，投资的财富就增加了3—7倍，长江证券上市后，这些公司的投资将实现20倍以上的增值。

　　在这种财富效应下，难怪长江证券过会前，近期股市上股券商十分活跃，涨幅强于大盘。有关人士预计，随着更多券商的上市，这种财富效应有望在下半年推动参股券商的新一轮上涨。